点差是如何影响投资者的收益的？

　　增加交易成本

　　点差是投资者进行外汇或黄金交易时的直接成本。例如，在黄金交易中，如果买入价是 1800 美元 / 盎司，卖出价是 1800.5 美元 / 盎司，点差为 0.5 美元 / 盎司。当投资者买入 1 标准手(100 盎司)黄金时，刚入场就产生了 0.5×100 = 50 美元的成本。这意味着投资者需要黄金价格上涨超过这个成本，才能开始盈利。

　　在外汇交易中，假设欧元 / 美元的点差是 0.0003(3 个点)，对于 1 标准手(10 万欧元)的交易，每一次交易的点差成本就是 100000×0.0003 = 30 美元。如果投资者频繁进行交易，这些点差成本会不断累积，显著降低投资收益。

　　盈利空间压缩

　　点差的存在直接压缩了投资者的盈利空间。以外汇交易为例，若投资者预期欧元 / 美元会从 1.1200 上涨到 1.1300，买入价是 1.1200，卖出价是 1.1203，点差为 3 个点。当价格上涨到 1.1300 时，理论上如果没有点差，投资者每 1 标准手可以盈利 (1.1300 - 1.1200)×100000 = 1000 美元。但实际上，由于存在点差，投资者的实际盈利是 [(1.1300 - 1.1203)×100000]= 970 美元，盈利空间被点差压缩了 30 美元。

　　对于短线投资者来说，这种盈利空间的压缩影响更为明显。因为他们的交易周期短，价格波动幅度相对较小，点差在交易成本中所占的比重就更大。比如，一个外汇短线投资者期望在几个小时内通过价格波动赚取 10 - 20 个点的利润，而点差可能就有 3 - 5 个点，这就大大减少了实际可获得的利润。

　　影响交易策略和频率

　　考虑到点差成本，投资者可能需要调整交易策略。对于点差较大的交易品种，投资者可能会减少交易频率，以降低成本。例如，一些新兴市场货币对的点差可能相对较大，投资者在交易这些货币对时，会更加谨慎，不会像交易主要货币对(如欧元 / 美元、美元 / 日元)那样频繁进出市场。

　　点差还会影响投资者对止损和止盈设置的考虑。由于点差的存在，投资者在设置止损和止盈水平时，需要将点差成本考虑进去。如果止损和止盈设置得太窄，可能在扣除点差后无法实现预期的盈利或者无法有效控制损失。例如，投资者在黄金交易中设置了 5 美元的止损，但是点差就有 0.5 美元，这就意味着价格波动只需达到 4.5 美元就可能触发止损，实际的风险控制效果与预期不符。

　　长期投资收益的侵蚀

　　在长期投资中，点差同样会对收益产生侵蚀作用。假设投资者进行外汇或黄金的长期投资，每年进行多次交易。每次交易的点差成本虽然看起来不大，但随着时间的积累，这些成本会对投资组合的整体收益产生明显的负面影响。

　　例如，一位外汇投资者每年进行 50 次交易，每次交易的点差成本平均为 30 美元，那么每年仅点差成本就达到 50×30 = 1500 美元。如果投资本金是 10 万美元，这相当于每年收益率降低了 1.5%(1500÷100000×100%)。