高溢价惹的祸！易方达黄金主题LOF今日临停后大跌8.51%

　　今日，易方达黄金主题LOF(161116.SZ)发布溢价风险提示及临时停牌公告，称截至22日收盘，该基金在场内和场外的溢价较高。为了保护投资者的利益，基金将在今日上午停牌一小时。

　　10：30复牌后，该基金场内价格一度冲高涨幅接近2%，随后掉头下跌，截至上午收盘，该基金跌幅为8.51%，成交额为1442.79万元，换手率达到了77.52%。

　　4月22日，易方达黄金主题LOF刚刚恢复了申购，单日单账户申购额度为100元。仅仅一天时间，该基金在二级市场的收盘价为1.328元，相比18日的场内净值份额0.947元，溢价率达到了40.23%。

　　图：易方达黄金主题LOF因高溢价今日申请停牌一小时 来源：基金公告

　　面对高溢价，已经有投资者摸索出了套利方法：场内申购，周四卖出，净赚差价。之所以有套利空间，这和LOF基金的特殊交易方式有关。

　　LOF基金(Listed Open-Ended Fund)中文名称“上市型开放式基金”。LOF可以像股票一样，在二级市场买卖交易(场内交易)，也可以在特定机构申购和赎回基金(场外交易)。因为LOF在场内和场外都是同样的基金份额，两个市场的差价就可能存在一定的套利空间。

　　“如果LOF大幅溢价，说明投资者买入的成本远超过场内的价格，一旦市场情绪回落，投资者或面临严重的损失。”有理财分析师告诉界面新闻记者。

　　近日来，随着黄金价格的飙涨，投资者对黄金主题基金的兴趣有增无减。一些规模较小的黄金基金则因为高溢价率而上演了“过山车”行情。4月8日、9日，华夏黄金股ETF连续两天开盘后跌停，在停牌一小时后复牌再跌停。究其原因，是因为此前该ETF申购额度受限，在放宽额度后，套利资金涌入，迅速消除溢价，出现了连续两天的跌停。

　　经历阶段性暴涨后，资金正在出现撤退的现象。4月22日晚间，国际黄金和白银价格狂跌，截至收盘，COMEX黄金期货跌3.01%报2341.1美元/盎司。今日早盘，上金所SGE黄金9999大幅低开，黄金个股也在延续调整。

　　目前的黄金调整主要是美国的降息预期有所修正。“美国二次通胀的预期，美元信用的下降以及短期的避险需求，推动了近期金价的快速上涨，并创下新高。”前海开源基金执行投资总监、基金经理吴国清表示，他认为本轮金价的上涨逻辑发生了变化，“由于美元信用下降，各国政府出于资产安全的考虑，大量购入黄金，是推动本轮金价上涨的一个重要因素，这是过往历史中没有的”。

　　而从基金投资角度讲，投资者可以通过黄金ETF基金和黄金股票基金来实现对黄金的投资。黄金ETF基金主要跟踪黄金现货的价格。黄金股票主题基金是投资黄金股，净值波动跟随股价波动。

　　吴国清表示，长期来看，黄金股票的收益率会高于黄金实物。因为股票不仅会受益于金价上涨，还会受益于每个公司黄金产量的持续增长，是量价齐增的双轮驱动。因此，股票基金的长期收益大概率会好于黄金ETF。

　　但是，股票基金的短期波动也会大于ETF基金。尤其是在熊市中，股票基金的收益率甚至会因为受到整体市场的拖累而跑输ETF基金。所以，投资者可以根据自己的收益率目标，风险承受能力，以及持股时间的长短来决定这两种基金的配置比例。