白酒股逆市大涨，机构：业绩普遍超预期，看好高端和次高端标的丨牛熊眼

4月21日，白酒股逆市大涨，截至发稿，青海春天、迎驾贡酒、皇台酒业涨停，大豪科技涨6%，金徽酒、山西汾酒涨5%，金种子酒、老白干酒、酒鬼酒纷纷走高。

金徽酒4月20日晚间披露的2021年第一季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入5.08亿元，同比增长48.43%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长99.34%；经营活动现金净流出3227.26万元，上年同期为净流出7488.22万元。

华宝证券指出，随着多家白酒企业所披露的一季度业绩超预期，尤其是去年受疫情影响较大的企业相比于2019年也有亮眼业绩，白酒的高终端景气度得到证明。高端、次高端白酒企业的改革持续稳步进行，当下库存保持低位，终端价格、批价长期稳定，有望在下半年得到进一步提升。

中信建投指出，次高端2020年疫情受损较为严重，故今年一季度业绩弹性较大，同时相比较高端酒，次高端白酒股价调整更为充分，估值增速匹配性较好。综合来看，目前白酒板块已经开始走一季报行情，去年一季度低基数叠加今年春节需求紧俏，一季报业绩普遍高增长，有望带动白酒板块实现一波上涨。春糖落下帷幕，反馈正面，今年白酒行业依旧延续高景气的发展态势，高端酒千元价格带快速扩容、次高端恢复高增长、区域酒加速产品结构升级，产业趋势清晰。

天风证券表示，当下环境看好次高端白酒，主要基于三点：

一是2020年受疫情影响次高端整体有业绩坑，而今年宏观经济形势向好，次高端需求增长；

二是去年次高端酒企结构升级和提价动作都较为密集，此部分价的提升会反映在今年，且高端白酒价格带的打开为次高端提供了空间，有望量价齐升；

三是关于酱酒热对次高端价位带的竞争，二者短兵相接，传统次高端酒企在产品渠道品牌方面仍具强优势。三方面叠加下整个次高端板块机会凸显，逻辑被不断验证，而次高端的估值也会随着业绩的逐步验证而有望持续拔高。

重点推荐标的：ST舍得、口子窖。值得重点关注标的：洋河股份、今世缘。持续推荐“诗和远方”：泸州老窖，五粮液，贵州茅台。