“这将是一个回购的季节”！美股4月回购破2000亿美元

美国上市公司新一轮回购潮正在掀起。

根据研究机构EPFR的统计，刚过去的4月，美国上市公司宣布了价值2090亿美元的股票回购计划，这是2017年底美国政府通过税改计划以来的第二高纪录，仅次于2018年6月的2090亿美元，时任美国总统特朗普曾表示，将企业税率削减至21%就像是“火箭燃料”。

如今，随着美国经济从新冠肺炎疫情中逐步复苏，回购又重新流行起来。对于企业而言，一个现实考验是拜登政府旨在为刺激计划筹款而采取的增税计划。相较于之前28%税率的主张，拜登的立场似乎有所软化，他在6日出席路易斯安那州一次活动时讲话称，企业税率应该在25%到28%之间，这可能是他与温和派民主党人妥协的迹象。道富银行首席投资策略师阿隆（Michael Arone）称，对于那些既希望花掉现金，又希望缓解对于更高借贷成本和税率担忧的企业来说，回购可能是一个相对保险的选项.

对于美股近期的回购浪潮，EPFR市场分析师温斯顿（Winston Chua）表示：“这（二季度）将是一个回购的季节，5月份回购量仍在上升，可能会保持这一水平数周，然后逐渐减少。历史上，股票回购与标普500指数有很高的相关性，但目前看这不是可以持续的趋势。”

统计显示，美国企业的股票回购，自去年6月底季度触底以来，一直在缓慢回升，2020年四季度已经达到1200亿美元，伴随着回购总额的增加，标普500指数震荡走高，该指数周四收于4200点关口上方，为有史以来第二高收盘点位。相比之下，道指年内已经23次刷新历史高位，超过2020年全年的纪录。

企业财报的亮眼表现也提振了市场信心，证实了一旦新冠肺炎疫情防控取得有效进展，经济重启后公司业务将迅速复苏的预期。截至5月6日，标准普尔500指数中已有419家公司公布了第一季度财报，其中约88%的公司财报超出市场预期，创下自1994年以来的最佳水平。

支撑回购的是企业手头持有的大量现金，彭博行业研究汇总的数据显示，目前标普500指数公司资产负债表上的现金已经达到创纪录的2.7万亿美元。这些资金，大部分是企业在疫情期间通过发行新债务积累的，所得款项大多专用于以较低利率为到期债务再融资。标准普尔全球的最新报告显示，到2020年末，投资级公司的现金和现金等价中位数，接近其负债的33.3%，尽管这略低于疫情期间34.3%的现金水平峰值，但仍远高于疫情前2019年19.3%的现金水平。

科技巨头的举动吸引了投资者的注意。苹果公司在上月发布的财报中将回购规模扩大至900亿美元，这甚至超过了标普500指数中80%以上的成分股市值。谷歌也宣布了500亿美元的回购计划，公司在一季度已经回购了创纪录的114亿美元股票，高于去年同期的85亿美元。

伯克希尔-哈撒韦一季度现金或等价物超过1400亿美元，累计回购了66亿美元公司A类/B类股票，低于2020年第三季度和第四季度的90亿美元。在上周末举行的股东大会上，“股神”巴菲特的搭档查理·芒格对回购的决定进行了解释，称该计划有利于现有股东。芒格说:“如果你只是为了涨得更高而回购股票，那是非常不道德的。但如果你回购股票是因为这是一件符合现有股东利益的公平事情，那么这是一种高度道德的行为，而批评它的人都是疯子。”