一季度我国黄金消费量同比增94%，机构认为黄金价格仍有下行空间丨牛熊眼

4月30日，黄金概念股纷纷走弱，龙凤祥、周大生、西部矿业、紫金矿业等跌超2%。

据中国黄金协会数据显示，2021年一季度，国内原料黄金产量同比下降9.92%至74.44吨，较去年同期减产8.19吨。其中，黄金矿产金完成58.91吨，有色副产金完成15.53吨。进口黄金原料供应稳中有增，进口原料产金23.99吨，同比上升1.41%，若加上进口原料产金，全国共生产黄金98.43吨，同比下降7.39%。

2021年一季度，全国黄金实际消费量288.20吨，同比增长93.90%。其中，黄金首饰169.18吨，同比增长83.81%；金条及金币96.31吨，同比增长155.67%；工业及其他用金22.71吨，同比增长20.03%。

天风证券认为，短期而言，黄金可能既没有投机价值，也没有系统风险。一方面，美国经济复苏和缩减QE预期的双重作用下，实际利率将继续上行，对金价形成持续的阻力。另一方面，从金铜比和现货持仓来看，拥挤度较前期有明显缓解，当前金价的风险定价已经回归中性，对利空和利多的反应基本对称。

广发证券表示，美联储主席鲍威尔此前就经济发表措辞较为乐观言论，令市场风险偏好情绪有所升温，进而对金价形成打压。建议关注银泰黄金、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

平安证券指出，综合来看，相对一季度而言，二季度的宏观环境更加有利于黄金价格的上行，黄金存在阶段性机会。但在全球经济整体复苏的背景下，也不宜对黄金价格反弹高度过高期待。未来黄金价格面临的利空主要还是来自美联储的态度转鹰，一旦美联储向市场传达收紧预期，黄金价格仍有下行空间。