“酱茅”业绩稳如狗 机构：开局靓丽，业绩红利有望持续释放

周五早盘，海天味业逆市高开。截至发稿报169.08元，涨1.86%。

4月29日晚，海天味业披露了2021年一季报。2021年第一季度公司营收约71.58亿元，同比增长21.65%；净利润约19.53亿元，同比增长21.13%；基本每股收益0.60元，同比增长20%。

民生证券最新研报点评称，预计2021年稳健增长，长期成长性与确定性兼有。展望2021年，收入端：公司将持续推进渠道下沉与裂变，同时三大品类稳健增长叠加复合调味品等新品放量，全年收入同增16%的目标有望完成。利润端：虽然公司此前公告不提价，但判断其仍可能执行减搭赠、降费用等间接提价措施，以及通过加强精益生产来对冲成本压力，最终推动净利率边际改善。长期看，品类与渠道双轮驱动，坚定看好公司业绩持续释放。产品：持续聚焦酱油、蚝油、调味酱三大核心品类，同时加快醋、料酒等新品类研发和培育，并持续加强对于腐乳、醋、芝麻油（并购安徽燕庄）、火锅底料、中式复调、食用油等小品类的重视程度；渠道：公司未来将继续推进渠道下沉裂变，通过销售人员及经销商数量的扩张实现对镇村渠道的深入开发。

招商证券点评称，海天味业Q1收入/归母扣非净利增长21.65%/20.58%，业绩稳健符合预期。酱油、蚝油、酱料三大业务稳健增长，新业务实现高增，北部、中部地区快速增长。21年公司设定收入/利润分别增长16%/18%的目标，在成本上涨竞争加剧的行业困难期，彰显经营信心，龙头地位强化。全年成本压力下，公司经营实力强，预计对盈利影响有限，全年业绩增长确定性高。长期看公司积极布局新业务与新渠道，加速多元化发展，看好优势强化市占率持续提升。